鵬華價值精選股票型證券投資基金(簡稱：鵬華價值精選股票，代碼206012)公布最新凈值，下跌2.79%。本基金單位凈值為1.465元，累計凈值為1.465元。

鵬華價值精選股票型證券投資基金成立于2012-04-16，業(yè)績比較基準(zhǔn)為“滬深300指數(shù)*90.00% + 中證綜合債指數(shù)*10.00%”。 本基金成立以來收益46.50%，今年以來收益50.57%，近一月收益3.10%，近一年收益41.68%，近三年收益-0.14%。近一年，本基金排名同類(93/667)，成立以來，本基金排名同類(145/812)。

金融界基金定投排行數(shù)據(jù)顯示，近一年定投該基金的收益為22.63%，近兩年定投該基金的收益為19.56%，近三年定投該基金的收益為15.33%，近五年定投該基金的收益為13.83%。(點此查看定投排行)

基金經(jīng)理為張航，自2018年08月01日管理該基金，任職期內(nèi)收益27.50%。

最新定期報告顯示，該基金前十大重倉股為貴州茅臺(持倉比例7.73% )、立訊精密(持倉比例5.76% )、星網(wǎng)銳捷(持倉比例5.05% )、三棵樹(持倉比例4.97% )、順鑫農(nóng)業(yè)(持倉比例4.94% )、安圖生物(持倉比例4.85% )、華工科技(持倉比例4.50% )、星宇股份(持倉比例4.38% )、恒立液壓(持倉比例4.25% )、生益科技(持倉比例4.03% )，合計占資金總資產(chǎn)的比例為50.46%，整體持股集中度(高)。

最新報告期的上一報告期內(nèi)，該基金前十大重倉股為新城控股(持倉比例7.89% )、立訊精密(持倉比例7.51% )、中南建設(shè)(持倉比例6.37% )、中國平安(持倉比例6.00% )、招商銀行(持倉比例5.13% )、古井貢酒(持倉比例4.59% )、貴州茅臺(持倉比例4.49% )、星宇股份(持倉比例4.47% )、東方雨虹(持倉比例4.20% )、恒立液壓(持倉比例3.94% )，合計占資金總資產(chǎn)的比例為54.59%，整體持股集中度(高)。

報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析

三季度以來，宏觀經(jīng)濟(jì)再次進(jìn)入收縮態(tài)勢，終端需求不論是社融、固定資產(chǎn)投資還是消費均繼續(xù)回落。利率市場化的改革邁出關(guān)鍵一步，LPR報價成為市場化可變動的的新”基準(zhǔn)利率“，但存量信貸5%以上的成本依然較高，實體負(fù)擔(dān)依然較重，我們認(rèn)為未來政策對實體可能存在降低負(fù)擔(dān)的空間。同時，房地產(chǎn)市場的高位運行掣肘了進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)和貨幣刺激政策。宏觀調(diào)控面臨穩(wěn)增長、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期、去杠桿、調(diào)結(jié)構(gòu)的多重目標(biāo)，我們將積極觀察政策面的情況。??股票市場方面，三季度上證綜指-2.47%，總體平穩(wěn)，但板塊和個股顯著分化，白酒、電子、醫(yī)藥板塊走出獨立行情。今年以來市場在并沒有明顯增量資金的情況下，有限的資金開始追逐有限的板塊和個股，高景氣度的PCB、CXO、半導(dǎo)體、白酒等板塊資金持續(xù)流入，部分估值逐步走向泡沫化。同時業(yè)務(wù)和財務(wù)表現(xiàn)面臨困難的中小創(chuàng)公司，業(yè)績和估值均創(chuàng)新低，目前兩市合計接近50%的個股市值在50億以下。8月初A股市場受貿(mào)易戰(zhàn)再度反復(fù)影響快速下跌，監(jiān)管層明顯加大呵護(hù)市場力度，先后推出并購重組改革、鼓勵分拆、加大懲罰力度等一系列資本市場綜合改革措施。從19年上市公司中報情況看，在經(jīng)濟(jì)下行周期，盈利加速向頭部企業(yè)集中，大公司盈利穩(wěn)定性明顯好于中小上市公司。??在股票的具體配置上，三季度以來我們依然堅持大消費+先進(jìn)制造為主要方向，并適當(dāng)增加了科技股的配置。

報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)

本基金本報告期內(nèi)凈值增長率為6.5%。同期上證綜指漲跌幅為-2.4737%，深證成指漲跌幅為2.9191%，滬深300指數(shù)漲跌幅為-0.2891%。

管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望

關(guān)鍵詞： 鵬華價值精選