歐比特可能發(fā)生的控制權(quán)變更事項(xiàng)引起市場關(guān)注。如果此次交易成行，頂著諸多學(xué)術(shù)和技術(shù)“光環(huán)”的現(xiàn)任實(shí)控人顏軍，就將失去他對(duì)一手創(chuàng)辦的公司的話語權(quán)。而隱藏在這樁交易背后的，則是顏軍自公司上市以來堪稱“瘋狂”的減持以及超過4億元的套現(xiàn)。截至目前，其解禁的限售股份幾乎已被拋售殆盡，而通過出讓表決權(quán)的方式將公司控制權(quán)拱手相讓，也不免讓人產(chǎn)生懷疑：顏軍如此著急“離場”，究竟是因?yàn)槭裁?

解禁股份已被減持殆盡

根據(jù)歐比特方面披露的信息，格力金投此次拿下公司的控制權(quán)，采取的是收購其他股東的股份和獲取實(shí)控人表決權(quán)的方式。根據(jù)目前的股權(quán)分布情況，格力金投在收購其他三名股東的股份后，其持股比例最大可能超過14%。而目前，公司實(shí)控人顏軍的持股比例為12.72%，稍低于格力金投。鑒于顏軍是歐比特的創(chuàng)始人且自身是技術(shù)出身，格力金投僅僅高出2個(gè)點(diǎn)的持股比例，或許并不足以讓其拿下公司的實(shí)際控制權(quán)。

但如果顏軍主動(dòng)出讓表決權(quán)呢?那形勢就不同了。換句話說，格力金投能順利“入主”歐比特，靠的是公司現(xiàn)實(shí)控人“送禮”。而事實(shí)上，當(dāng)顏軍在11月14“默契”地減持股份后，其手上可供流通的無限售條件的股份僅剩下281.3336萬股，占公司總股本的比例只有0.40%。這就意味著，就算顏軍把這僅剩的一點(diǎn)流通股轉(zhuǎn)讓給格力金投，也不足以讓其坐上公司實(shí)控人的位置。于是，顏軍再次奉上自己的表決權(quán)，讓格力金投得以在低位吃進(jìn)公司7個(gè)點(diǎn)的股權(quán)后，以一種幾乎“零成本”的方式將自己一手創(chuàng)辦的公司徹底收入囊中。

但如果投資者們?nèi)シ喴幌骂佨娫诠旧鲜幸詠淼某止杀壤兓?，或許會(huì)對(duì)他以上的舉動(dòng)表示“理解”。

根據(jù)歐比特招股書披露的信息，公司首次公開發(fā)行前，顏軍持有的公司股份數(shù)量為3493.35萬股，持股比例46.58%。上市后，雖持股數(shù)不變，但持股比例被攤薄至34.93%。根據(jù)顏軍的承諾，在公司上市后36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓所持有的發(fā)行前的公司股份。2011年，歐比特轉(zhuǎn)增股份10000萬股，顏軍持股數(shù)增至6986.70萬股，但持股比例依然是34.93%。2013年3月18日，顏軍所持有的1746.675萬股股份解禁，也正是在這一年，顏軍“迫不及待”地進(jìn)行了3輪減持，持股比例也因此下降至27.93%。按照當(dāng)時(shí)披露的價(jià)格計(jì)算，顏軍3輪減持合計(jì)套現(xiàn)7934.1萬元。

根據(jù)歐比特歷次公告披露的信息，在此后的2014年，顏軍亦進(jìn)行了兩輪減持，合計(jì)套現(xiàn)近1.2億元。到2014年末，顏軍的持股比例下降至22.94%。2015年，歐比特增發(fā)后，顏軍的持股比例繼續(xù)被攤薄至20.72%。2016年開始，因?yàn)閱T工持股計(jì)劃以及公司其他管理層的增持，及至2018年末，顏軍的持股比例只有16.31%。而2019年7月和11月，顏軍又進(jìn)行了兩輪減持，合計(jì)套現(xiàn)2.45億元，從而將其持股比例“成功”地降至12.72,%，為格力金投“入主”鋪平了道路。

顏軍持股比例變化(數(shù)據(jù)來源于歐比特歷年年報(bào))

值得注意的是，根據(jù)財(cái)聯(lián)社記者的梳理和測算，歐比特上市9年以來，顏軍通過頻繁減持套現(xiàn)的金額超過4億元。在此期間的2016年1月，或許是為“配合”公司的員工持股計(jì)劃，從而避免因頻繁減持給股價(jià)造成壓力，顏軍花了1500萬參與了計(jì)劃。而這，可能是作為公司創(chuàng)始人、實(shí)控人的顏軍，在公司上市以來唯一的一次增持行為。

而通過這樣“鍥而不舍”的減持，到公司控制權(quán)即將被“送”至珠海市國資委的前夕，歷年來陸續(xù)解禁的限售股幾乎已被顏軍拋售殆盡。

為何如此著急“離場”

顏軍，愛爾蘭都柏林大學(xué)畢業(yè)，計(jì)算機(jī)智能控制專業(yè)博士，曾于2009 年 4 月入選中共中央組織部“千人計(jì)劃”創(chuàng)業(yè)人才。2000年，顏軍回國創(chuàng)業(yè)，歐比特即告誕生。2010年歐比特登陸資本市場，成為第一家登陸創(chuàng)業(yè)板的IC設(shè)計(jì)公司。“技術(shù)派”出身的顏軍對(duì)自己一手創(chuàng)辦的企業(yè)如此沒有“牽掛”?以至于冷漠到要將控制權(quán)拱手相讓?

投資者之所以有這樣的疑惑，主要是因?yàn)槭袌鰧?duì)歐比特即將要展開的故事是抱有期待的。作為一家主要從事宇航電子、衛(wèi)星大數(shù)據(jù)、人工智能業(yè)務(wù)的公司，顏軍為其選取的“賽道”精準(zhǔn)地對(duì)標(biāo)了近年來市場上最為搶眼的概念。而從歐比特對(duì)自己的定位來看，因其主營業(yè)務(wù)相對(duì)較高的技術(shù)壁壘，以及與國家戰(zhàn)略的契合度，公司大有要成為行業(yè)“獨(dú)角獸”的趨勢。

而對(duì)于這樣的疑問，一位分析人士認(rèn)為，最合理的解釋只有：顏軍對(duì)歐比特的發(fā)展前景并不看好——他是創(chuàng)始人、實(shí)控人，真實(shí)的情況只有他最了解。而一位接近歐比特的珠海當(dāng)?shù)厝耸縿t對(duì)記者表示，歐比特的業(yè)務(wù)雖然有概念有故事，但由于宇航電子、衛(wèi)星大數(shù)據(jù)等業(yè)務(wù)涉及到國家核心利益，其合作單位和客戶也多為保密機(jī)構(gòu)，且在市場上還要與眾多“國字號(hào)”的科研機(jī)構(gòu)、企業(yè)展開競爭，其實(shí)際產(chǎn)生的收益十分有限。

另一組數(shù)據(jù)則顯示，上市第一年，歐比特的基本每股收益為0.3130元，到2018年則只有0.1390元。相比之下，歐比特超過90倍的市盈率，或許已經(jīng)讓顏軍有些“望而生畏”了。而上述接近歐比特的人士則指出，估值太高了，風(fēng)險(xiǎn)太大，作為實(shí)控人來說，找個(gè)“接盤俠”是再好不過的選擇。記者則注意到，在公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)表中，歐比特并未對(duì)上述業(yè)務(wù)板塊的業(yè)績數(shù)據(jù)進(jìn)行具體的披露，但從主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，卻能找到一些依據(jù)。例如2018年，歐比特實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.06億元，但SoC 芯片類產(chǎn)品、SIP 芯片類產(chǎn)品、系統(tǒng)集成類產(chǎn)品和衛(wèi)星大數(shù)據(jù)產(chǎn)品合計(jì)貢獻(xiàn)的營業(yè)收入只占18.16%，還不及鉑亞安防業(yè)務(wù)(占比42.09%)的一半。此外，無論是宇航電子還是衛(wèi)星大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，都具有前期投入大、回報(bào)期長的特點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，上市以來，歐比特的研發(fā)支出已由2010年的1024.60萬元增加至2018年的6209.48萬元，營業(yè)成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用也是大幅上升，但公司歷年的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額基本都為負(fù)。

只不過，此番出讓表決權(quán)和公司控制權(quán)，顏軍換來的難道僅僅是“脫身”?其中還隱藏著哪些不為人知的“秘密”?財(cái)聯(lián)社記者將繼續(xù)保持關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 股份 套現(xiàn)